9月CPI、PPI涨幅略低于预期。

10月14日国家统计局公布，9月CPI同比上涨2.8%，创2020年5月来新高；环比上涨0.3%。食品价格是推动CPI上涨的主要因素，其中猪肉价格同比上涨36.0%，涨幅比上月扩大13.6个百分点。

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PPI同比上涨0.9%，涨幅比上月回落1.4个百分点，连续11个月回落，主要是由于国际油价等大宗商品的回落。

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统计局数据显示， 从同比看，9月CPI构成中，食品价格上涨8.8%，涨幅比上月扩大2.7个百分点，影响CPI上涨约1.56个百分点。其中，猪肉价格上涨36.0%，涨幅比上月扩大13.6个百分点；鲜果和鲜菜价格分别上涨17.8%和12.1%，涨幅均有扩大。非食品中，汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨19.2%、21.0%和16.6%，涨幅均有回落，服务价格上涨0.5%，涨幅比上月回落0.2个百分点。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟指出，猪肉消费需求季节性回升，加之看涨预期下部分养殖户压栏惜售，价格继续上涨，但在中央储备猪肉投放等措施作用下，中下旬涨势有所趋缓，全月平均环比上涨5.4%。

据国家统计局数据，今年7月份CPI环比由上月的持平转为涨0.5%，同比上涨2.7%，当时统计局就称，主要是受前期生猪产能去化效应逐步显现、部分养殖户压栏惜售和消费需求恢复等因素影响，7月猪肉价格上涨25.6%，同比上涨20.2%。

踏入7月，猪价强势回升，国家发改委通过多次投储、约谈猪企与自媒体等稳定猪价。国家发改委官方微信号10月9日发布消息称，近日国家将投放今年第五批中央猪肉储备。发改委同时称，下一步，将会同有关部门密切关注生猪市场供需和价格形势，继续投放中央猪肉储备，必要时进一步加大投放力度，并指导各地同步投放地方政府猪肉储备。

“猪肉价格同比涨36%，但是影响也不是很大，大概影响是0.4~0.5个百分点，几个大类的食品加起来的话，食品价格就影响了1.73个百分点。”万博新经济研究院院长滕泰10月14日对时代财经分析，剔除掉食品以及能源后，核心CPI只有0.6%，还处于下降的趋势过程当中，比上个月回落了0.2个百分点。这反映了当前中国经济的主要矛盾还是需求不足，或者说供给过剩。

展望全年，滕泰指出，四季度CPI还会进一步下行，预计CPI全年大概上涨2.2个百分点左右。如何提振内需，尤其是扩大消费，是中国经济四季度乃至明年的主要挑战。

PPI方面，从环比看，9月份PPI下降0.1%，降幅比上月收窄1.1个百分点。董莉娟指出，这主要是受到国际原油价格下行带动国内相关行业价格下降，其中石油和天然气开采业价格下降3.8%，化学原料和化学制品制造业价格下降1.5%，化学纤维制造业价格下降0.4%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降0.1%。

民生银行研究院表示，从产业链上下游整体表现看，前期上游涨价压力已基本传导至下游，而随着外部输入型通胀压力回落，上游与下游涨价压力有所倒挂，中下游盈利空间回升。

民生银行研究院首席经济学家温彬对时代财经表示，展望四季度，随着主要经济体货币政策不断收紧，未来国际大宗商品价格由前期单边上涨转为宽幅波动，我国面对的外部通胀压力整体减轻。

在温彬看来，当前我国通胀形势与欧美呈现较大反差，特别是我国核心通胀依旧偏弱，PPI也面临通缩，货币政策更应“以我为主”，优先考虑提振内需，实现内部均衡。

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