焦点热门:趁热点减持“跑路”?ChatGPT概念股智能自控近6年增收不增利

A股市场谁人不识ChatGPT?

ChatGPT概念大热,赛为智能(300044.SZ)打开连板空间,智能自控(002877.SZ)、海天瑞声(688787.SH)、汉王科技(002362.SZ)等一众概念股连番大涨。2月6日,ChatGPT概念股持续活跃,海天瑞声、科大国创(300520.SZ)涨超10%,汉王科技6连板。

ChatGPT大热之下,迎来股价拉升的董监高们马上进行新一轮减持。


【资料图】

2月5日晚,ChatGPT连板龙二智能自控披露减持公告,持有约474万股的董事陈彦因个人资金需求,计划自3月1日至8月31日,以集中竞价方式减持公司股份不超118万股,减持价格不低于发行价。据同花顺iFind显示,截至2月3日收盘,当周,智能自控股价从7.40元/股涨至11.75元/股,涨幅为60.96%,股价高于发行价8.40元/股。

时代周报记者注意到,今年以来,副总裁仲佩亚、高管杜学军、董事吴畏、监事孙明东以及董秘沈剑飞轮番减持公司股份,合计套现近7000万元。截至目前,陈彦、孙明东的减持计划仍在进行中,其余董监高则已完成减持。

减持属利空,董监高轮番减持更是容易放大利空信号,特别是减持名单中还包括实控人沈剑标弟弟——沈剑飞。2月6日,时代周报记者致电智能自控证券部,相关工作人员回复称:“减持并不是高管们不看好公司未来发展,董监高可能是对个人资金有需求才会做出减持操作。”

2月6日开盘后,智能自控股价快速跳水。同花顺iFind显示,早盘10点33分,智能自控跌停,午后翻红,收盘报价12.10元/股。截至2022年11月10日,智能自控股东总人数为2.08万。

近6年增收不增利

智能自控是专业化设计、研发、生产和销售全系列智能控制阀产品的国家级专精特新企业,拥有全资子公司5家,在全国多个城市设立 4S售后服务站。

智能自控所处的控制阀行业,上游为铸件、锻件、密封件和集成控制单元器件等工业原材料生产行业,下游行业包括石化行业、钢铁行业、冶金行业、电力能源行业、新能源(太阳能)新材料(多晶硅)行业、环保行业等国民经济基础和支柱行业。

据时代周报记者了解,智能控制阀产品应用范围较广、行业集中度较低,产品技术水平要求较高,而且替代产品竞争力相对有限,加上行业进入壁垒较高,因此竞争主要集中在行业内玩家。

智能自控公告显示,国内控制阀行业产品分高端、中高端和普通三个层级,其中国外品牌占据份额最大的中高端市场,目前行业已初步形成“中间大两头小”的市场竞争格局。

来源:智能自控官方网站

2018年,东兴证券曾点评智能自控2017年财报。东兴证券研报观点认为,石化和能源行业在国家“去产能”的政策背景下,不再像以前一样盲目扩张,而是走向高端化、高效化的良性道路,整体发展缓中趋稳,有利于公司高端智能控制阀的市场需求。

然而,上市近6年,智能自控一直处于“增收不增利”的状态,完全打破了机构和投资者的预期。

财报显示,2017年至2021年,智能自控实现营业收入3.07亿元、3.76亿元、4.77亿元、5.52亿元和7.34亿元;实现归母净利润0.48亿元、0.63亿元、0.70亿元、0.57亿元和0.63亿元。而最新的2022年三季报显示,公司实现营业收入6.18亿元、实现归母净利润0.48亿元。

毛利率的逐年下降,或许是智能自控“增收不增利”的原因之一。时代周报记者梳理业绩报告后发现,智能自控毛利率从2017年的40.65%下滑至2021年的32.50%,2022年中则回升至32.79%。

对于毛利率下滑问题,前述工作人员表示,“横向来看,公司毛利率一直高于同行业平均水平,其实已是维持一个较高的盈利水平;纵向来看,过去三年毛利率有所下降,主要是原材料成本上升、固定投资产能爬坡期折旧增加所致,随着公司内部优化管理和产能逐步爬升,我们的效能会进一步提升。从2022年三季度来看,公司毛利率是有所回升的。”

截至2022年三季报,智能自控所处行业毛利率中位数约22.40%。

新能源业务拉动业绩?

据智能自控数据,2021年国内控制阀市场总体规模约500亿元左右,保持5%-6%的年均增长率,但公司整体市场占有率仅2%左右。国内控制阀行业产品从价格总量上来分析,大约超6成被国外产品所垄断。对于头部企业而言,市场空间非常大。

图片来源:图虫

财报显示,截至2022年中,公司主要产品控制阀贡献收入3.37亿元,占比为87.48%;检维修业务贡献收入3554.15万元,占比9.21%;配件业务收入1156.54万元,占比3%。此外,检维修业务是智能自控毛利率最高的业务,截至2022年中,该业务毛利率为63.07%。

“检维修服务是我们业务构成的重要部分,这种服务不是产品出了问题之后的服务,而是客户在运行期间必须要的周期性的检维修业务需求。”智能自控管理层在1月4日的《投资者关系活动记录表》中表示,“公司近几年检修业务规模均保持较快增长。后续公司将继续加大检修业务投入。”

为破解“增收不增利”困局,智能自控开始积极拓宽业务面。

据智能自控公告,目前公司在石油化工领域的业务占比约62%,新能源新材料业务占比约20%,其他领域占比约18%。其中,石化领域业务增长速度平稳,约10%-20%;新能源领域业务为近年来公司新的业务增长点,2022年增长非常迅速,纵跳销售额预计超过1亿元。

“我们在新能源领域,主要是应用于基础材料,比如单晶硅、多晶硅的生产制造过程。”前述工作人员对时代周报记者说,“光伏行业的话,公司有专门研究开发如特殊耐磨球阀等一些新型产品,也专门投资建设了适用于生产新能源新材料行业产品的生产设施,所以说近两年在新能源新材料业务上会持续扩大,公司产品应用领域也是非常宽广的。”

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