AI机器人要当基金经理了？

6月1日下午，私募止于至善投资宣布，其拟安排公司4位研究员，以及一个基于人工智能的机器人（暂定名为赛博坦），独立管理5只不同的私募基金。其中，止于至善1号将由赛博坦（AI）独立管理，并由该公司总经理何理监督。这将是止于至善首次尝试将主观与AI所融合，并以量化的方式，投资全球市场。

该公告一出，引发了投资界的关注。

(资料图)

有私募基金经理认为，这意味着多了一个可供选择的好工具；也有私募管理人对时代财经表示，这可能是个很好的探索，想向先尝试的人调研取经学习；不过，也有业内人士认为，从合规层面来看，基金经理有很多责任，这些是不可能推给AI的，AI不具备担任经理的合规性，（基金）最终必须要人来负责。

6月2日，止于至善投资再次发布公众号消息，表示赛博坦（AI）将直接用于所有管理的基金，以更好地迎接人工智能时代。何理在接受时代财经采访时表示，赛博坦暂时不会独立担任基金经理。

实际上，用AI来投资并不是新鲜事，但由AI独立管理私募基金是否可行？又存在哪些问题？基金经理真的有可能被AI完全替代吗？

图片来源：图虫创意

赛博坦暂时不会独立担任基金经理

私募排排网显示，北京止于至善投资管理有限公司成立于2016年3月，目前总规模为0-5亿元，截至2023年5月，累计收益达15.47%。作为价值投资私募基金，其投资理念是“只以合理价格，投资卓越公司”，而现在用以投研风控的整体体系叫做“止于至善价值投资体系”。

6月2日，何理在接受时代财经采访时表示，其基本上七年都在研发上述体系，并于2022年底基本完成，又碰到了ChatGPT打开了人工智能时代的大门，于是用AI去重塑，“一开始我感觉是赋能，但是用得多了，我认为重塑这个词更合适。”

至于AI对价值投资重塑后会带来怎样的效果，何理在微信公众号中表示，可能至少需要3年时间，才能求索出一个基本的答案。同时，其透露道，止于至善在管基金阿尔法1号目前使用AI重塑的效果已“小荷才露尖尖角”。

据何理描述，阿尔法1号实际上从春节后，大概今年3月就开始尝试用AI重塑后的体系进行投资。“如果说价值投资系列是跑车，可能更适合路面情况很好的赛道，那我们还是希望这个产品未来跑出来更像是一台SUV，通过性、舒适性更强。”

私募排排网显示，止于至善阿尔法1号成立于2022年5月，截至3月3日，其收益为1.89%，仅比1.3%的沪深300指数略高一些。但在随后三个月内，基金区间收益猛增，高达13.45%，而同期沪深300指数收益为-6.77%。

在宣布由赛博坦（AI）独立管理基金的决定后不到一天的时间里，止于至善又发布微信公众号表示，将从6月2日开始，将赛博坦（AI）直接用于所有其管理的基金，以更好地迎接人工智能时代。何理对时代财经采访时表示，赛博坦暂时不会独立担任基金经理。

为何会出现这一转变？

何理解释道，最开始其想法是做主观选股，AI交易（类似代替基金经理岗位）的事情，后来午夜想到了这个方式有一个割裂的地方，在于重塑的过程中已经重塑了交易体系，不需要再单独开发一个AI来做交易。也就是说，赛博坦（AI）应该是融合在止于至善价值投资体系的一部分，而不是一个新开发的AI交易体系。

基金经理真的会失业吗？

AI真的可以当基金经理，独立管理私募基金吗？

对此，思源量化创始人投资总监王雄认为，用AI完全替代基金经理，可能会在两个层面产生问题。

“从策略层面，一个固定版本的AI是无法与时俱进跟上市场最新变化，也很难去学习进步和迭代，它如果失效了，（收益）表现会很不稳定；从合规层面，基金经理有很多责任，这些是不可能推给AI的，所以AI不具备担任经理的合规性，（基金）最终必须要人来负责。”王雄对时代财经说。

而何理也对时代财经表示，AI独立管理基金的确有合规问题。

不过，何理提到，一些量化机构的程序就是基于AI技术开发的，本质上已经是AI在担任基金经理，只不过背后有另一位基金经理或团队在优化策略。

事实上，从技术层面来说，确实早有私募用AI来做投资。

如明汯投资从2017年起，便系统性地加入机器学习和深度学习技术，将AI技术成功应用到金融市场；幻方量化在2018年便确立以AI为公司的主要发展方向。

王雄对时代财经表示，这对于专业做量化投资的私募并不是新鲜事儿，只不过没有说用AI做基金经理这样的一个噱头。

“其实对于主动（投资型基金）经理来说，很难完全被AI替代，但是对于被动或偏被动的投资来讲的话，（AI投资）是完全没有问题的。因为被动投资本身逻辑很简单、很固定，但主动投资要不断适应市场和升级迭代，这些事情不是简单一个固定版本的AI就能搞定。”王雄表示。

既然都是AI交易，那么止于至善与量化机构的投资到底有何区别？

何理认为，其和量化最主要的区别，是体系方法论的不同，“我们本质上还是从上市公司本身出发去投资和研究的，关注的是企业的成长性、竞争力、价值创造、价格合理四个要素，缺一不可，因此我们还是定性为主、定量验证，价值投资还是我们的本质。从根本上说，我们的盈利来源主要是上市公司的长期良好发展带来的股价上升。而且我们和赛博坦是一体的，并不存在其独立决策。”

对于人和AI的关系，何理认为，未来更多是互相取长补短的融合关系，“从玄学的角度来说，人和AI的融合是一种趋势，但是整体来讲人还是主体，要做主导的才行，否则可能会变成一个被‘洗脑’的人。”

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