图片来源：图虫创意

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圣元环保的氢能项目又有新进展！

10月31日晚，圣元环保（300867.SZ）公告称，与有研工程技术研究院有限公司（以下简称“有研工研院”）达成战略合作，协议签订后，公司氢能业务主要以泉州、厦门两地作为试点，以厦门圣元绿色能源有限公司及泉州有元氢能源研究院有限公司作为项目实施主体。

该公告披露了两个项目，一是在厦门市湖里区投资建设氢能源研究院和氢能源装备总成项目，开展固态储氢材料研发；二是在泉州市泉港区投资建设固态储氢系统活化及应用项目（下称“泉港项目”），将石化产业园区的工业副产氢提纯为符合氢燃料电池应用的高纯氢及对固态储氢材料进行活化。

圣元环保表示，以上两个项目计划投资总额合计12.65亿元，并且两个项目的前期准备工作已完成。鉴于泉港项目用地已是园区已开发建设的工业熟地，项目将于2022年11月开工建设。

该利好消息一出，有股民表示“底部利好一飞冲天！”“明天可能20CM。”

确实，圣元环保股价一转之前的跌势开始上扬，11月1日，其股价收盘于17.95元，涨幅为7.16%。

时代财经注意到，圣元环保于2020年8月24日上市，发行价为19.34元/股，在上市第二天达到股价巅峰78.93元/股后便高台跳水一路振荡下跌。2022年9月16日，圣元环保跌破发行价，随后在10月31日盘内跌出历史最低价——16.52元/股。

圣元环保上市以来的股价表现。图片来源：Choice

据时代财经统计，圣元环保自上市以来最大区间跌幅高达79.07%。

而在11月1日股价终于冲高的同时，也有股民对项目资金产生疑惑，“这么多钱哪来？”

资金从何而来？

根据圣元环保2022年三季报，其今年第三季度的营业收入4.3亿元，同比增长0.29%，环比增长也达到3.15%，一转今年营收环比不断下降的趋势；但归母净利润为0.39亿元，同比减少46.18%，环比也同样减少18.14%。

图片来源：圣元环保2022年三季报

时代财经注意到，圣元环保在公告中表示，上述两个氢能项目的资金来源为公司自有或自筹资金。

截至三季度末，圣元环保的货币资金仅为8514.14万元，与12.65亿元的计划投资总额相比，只能说是杯水车薪。

归母净利润同比、环比均下跌，货币资金不足以支撑项目投资，圣元环保到底从何掏钱？

对此，时代财经致电圣元环保，对方工作人员表示，“第一是自有资金或自筹资金，但不排除其他的筹资方式。”

该工作人员解释，目前项目是分期、分阶段来实施，而资金方面，一是应收账款还蛮高的，有可能收回来；二是公司去年的国家政策补贴项目也在正常申报，有可能在年底或明年上半年批下来；三是公司也可以进行银行贷款来解决项目前期分阶段的资金需求。

三季报显示，圣元环保应收票据为228.22万元，应收账款为10.78亿元。若能将应收账款全部收回，上述两个项目的资金紧张在很大程度上能有所缓解。

此外，根据今年5月18日投资者关系活动记录表显示，截至2021年12月31日，圣元环保尚未收到的国补收入金额约为4.8亿元。

图片来源：圣元环保2022年5月18日投资者关系活动记录表

从城镇固液废处理到新能源

公开资料显示，圣元环保专注从事环保能源开发，在发展垃圾发电、污水处理的基础上，大力拓展风能、太阳能等新能源产业。

而圣元环保首次提到氢能项目，是在今年3月。此前公司主营业务为生活垃圾焚烧发电和生活污水处理业务。为何圣元环保会选择在氢能等新能源尝试拓展？

圣元环保在5月17日的投资者关系活动中表示，首先，不论是生物质发电还是光伏、风电和氢能源均属于双碳背景下能源供给侧结构改革的重要领域；其次，公司的主营业务生活垃圾焚烧发电和生活污水处理业务都属于市政公用环保行业，主要客户均为政府部门，积累了丰富的客户资源和品牌资源，公司在拓展光伏、海上风电及氢能等新能源业务时能有效共享上述资源。

最后，圣元环保还提到，福建区域新能源资源丰富，且公司在新能源业务的技术、人才储备充足，公司目前拥有300余名电力相关专业工程师，这就使得公司在进入新能源业务领域时的壁垒相对较低，能够获得比较明显的优势。

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