3月30日晚，“玻尿酸巨头”华熙生物披露2022年财报。数据显示，华熙生物去年实现营业收入63.59亿元，同比增长28.53%；实现归母净利润9.71亿元，同比增长24.11%；实现归母扣非净利润8.52亿元，同比增长28.46%。

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时代周报注意到，这是华熙生物营收总额首次突破60亿大关。

对于业绩增长的原因，华熙生物解释称，主要是报告期内，公司继续稳步推进“四轮驱动”业务布局，营业收入整体实现较高速增长，其中功能性护肤品业务同比增长38.80%，原料业务同比增长8.31%。

华熙生物成立于2000年，前身是山东福瑞达生物化工有限公司，主营业务为研发、生产和销售透明质酸等生物活性物质原料产品及生物医用材料终端产品。早在2007年，华熙生物就已成为全球规模最大的玻尿酸生产商，2019年，华熙生物经过股份制改革，正式登陆科创板。

近年来，华熙生物将业务重心由原本的以玻尿酸原料为核心转变为以功能性护肤品为核心。与此同时，公司功能性护肤品业务板块增长迅猛，2018年-2021年连续4年收入增速超过三位数。2020年，华熙生物功能性护肤品收入首次超过原料产品，功能性护肤品成为营收第一的业务板块，日渐成为公司主要的收入来源。

数据显示，2022年，公司功能性护肤品收入46.07亿元，同比增长38.80%，占公司主营业务收入的72.45%，毛利率为78.37%。具体来看，润百颜、夸迪、米蓓尔和BM肌活四大品牌的收入依次实现收入13.85亿元、13.68亿元、6.05亿元、8.97亿元。其中，夸迪成为继润百颜之后的又一收入迈入10亿元门槛的品牌。

时代周报记者注意到，华熙生物的销售费用一直居高不下，2022年较2021年增长25.17%达30.49亿元，占营收比重近一半，高达47.95%。具体来看，线上推广服务费依然占据销售费用大头，达17.22亿元，占比56.48%；职工薪酬5.32亿元，占销售费用比重17.44%；广告宣传费3.29亿元，占销售费用比重10.78%；市场开拓费2.54亿元，占销售费用比重8.35%。

华熙生物表示，销售费用的变化主要是为助力公司销售渠道拓展和布局，公司积极储备营销人才，建立具有行业竞争力的薪酬和激励体系，导致职工薪酬同比增加。

此外，公司坚持抖音信息流推广，提升渠道品牌认知发掘消费群体，紧密与各平台头部及中腰部达人带货合作，从而提升品牌知名度及形象推广，使得线上推广费较同期有所增长。华熙生物在年报中披露，抖音渠道销售在功能性护肤品业务占比上升约14个百分点至31%左右。

值得注意的是，华熙生物的销售费用也远超同行，甚至超过了功能性护肤第一股贝泰妮。数据显示，爱美客(300896.SZ)、昊海生科(688366.SH)、贝泰妮(300957.SZ)2022年的销售费用依次为1.63亿元、6.80亿元和20.48亿元，占总营收比例依次为8.39%、31.9%、40.84%。

图片来源：年报

此外，主打口服美容的功能性食品仍未实现规模化，“四轮驱动”战略尚未跑通。

2021年1月7日，透明质酸钠（即玻尿酸）被获批为新食品原料，口服玻尿酸食品也被视为新的风口。彼时，多家证券研报指出，此次透明质酸入食的批准，将给中国透明质酸食品市场提速发展注入一剂催化剂，蓝海市场的吸引力十分巨大。天风证券也表示，玻尿酸在普通食品领域的应用未来可达近200亿的市场规模。

世界透明质酸博物馆 图片来源：华熙生物官网

也是在这一年，华熙生物迅速推出国内首款玻尿酸饮用水，并将业务模式从“三驾马车”模式升级为“四轮驱动”模式，功能性食品成为继生物活性物原料、医疗终端、功能性护肤品之后的又一大业务板块。

目前，华熙生物旗下功能性食品主要有水肌泉、黑零、休想角落三大品牌，具体产品包括玻尿酸水、浆果醋植物饮、玉油柑高膳食纤维饮、夜帽子等。不过，对于口服玻尿酸是否真的能美容仍存在不小的争议，不少消费者甚至将其称为“智商税”。

华熙生物的财报也显示，2022年，华熙生物功能性食品业务实现收入0.75亿元，虽然同比增长358.19%，但体量仍然不具备较大规模，与机构预测的200亿市场更是相去甚远。

3月31日，就销售费用大幅增加、功能性食品业务发展策略等问题，时代周报记者向华熙生物董秘办发去采访函，截至发稿，尚未收到回复。

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