债基“回血”,限购令频出,基民体验冰火两重天

文|记者黄宇昆

债基市场开始“回血”,基金公司却宣布开启限购。近日,华夏基金、长城基金、鹏华基金等基金公司旗下的多个债券基金产品宣布暂停大额申购,其中有部分基金将单日申购金额限制在100元以下。

从基金公司给出的原因来看基本大同小异,都是为了保护基金持有人的利益。“大规模的资金申购,会摊薄债券基金的收益率,从而对原有的持有人产生不公平的情况。”前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉记者。


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今年以来,债券基金整体收益率表现良好,有部分产品的收益率已经突破10%。不过,值得一提的是,在去年债券市场出现几次调整后,部分基金净值回撤较大,虽然今年以来债券基金表现尚可,但若从近一年的收益率来看,不同债券基金之间分化较为明显,首尾相差超过30%。另据记者统计,截至6月20日,仍有超过500只债券基金近一年的收益率为负,一些基民还走在等着回本的路上。

图源:图虫创意

“限购令”频出,机构投资者偏爱债券基金

6月以来,多只债券基金先后发布“限购令”,其中有部分基金将单日申购金额限制在100元以下。对于暂停大额申购的原因,多数债券基金称是为保证基金的稳定运作,以及保护基金份额持有人的利益。

具体来看,6月19日,长城基金旗下长城稳健增利债券、长城恒利债券等产品宣布自6月20日起暂停大额申购,其中长城稳健增利债券A限制单日申购金额不超过1000元,长城恒利债券A限制单日申购金额不超过100万元。截至今年一季度末,这两只基金的规模分别为12.52亿元、14.44亿元。

此外,鹏华丰源债券、华夏鼎利债券发起式A、华夏稳定双利债券A、博时富瑞纯债债券A等多只债券基金同样宣布暂停大额申购,其中既有规模近百亿的大型基金,也有规模仅1000万元的迷你产品。

杨德龙向记者表示,大规模的资金申购,会摊薄债券基金的收益率,对原有的持有人产生不公平的情况,“因为资金量大了之后,可能买不到收益率比较满意的投资标的。”杨德龙分析说。

记者注意到,从持有人结构来看,在这些宣布暂停大额申购的债券基金中,大多数产品的持有人都是机构投资者。例如,截至去年年末,鹏华丰源债券的总份额为19.02亿份,其中机构投资者的持有份额占比达到99.89%,个人投资者份额占比仅为0.11%;长城恒利债券A的总份额为14.28亿份,其中个人投资者持有的份额仅为1080.88份。

事实上,由于风险相对较低,债券基金已经成为机构投资者最主要投向的基金类型。Wind数据显示,截至2022年末,全市场债券基金的机构投资者持有净值达到6.41万亿元,占比为86.52%,其中中长期纯债型基金的机构投资者占比达到97.15%。

今年以来,基金发行市场略有降温,产品发行数量较去年同期有所下降。据记者统计,今年1至5月,全市场共发行475只基金产品,较去年同期下降13.48%,其中,债券型基金共发行119只,较去年同期下降28.74%。

不过,尽管产品发行数量下降,但从已募集结束的债券基金来看,机构投资者的参与热情仍然较高。据记者统计,6月以来,已有24只债券基金宣布提前结束募集,其中部分产品的募集时间只有短短一天。

6月15日,国寿安保安泰三个月定期开放债券宣布原定于9月4日的募集截止期提前至6月15日,根据公告,该基金自6月5日开始募集,11天时间内吸金70亿元,认购总户数为249户,户均认购金额超2800万元,这意味着其中便有不少“财大气粗”的机构投资者参与。

除此之外,还有部分仅针对机构投资者开放的债券基金也是短时间内销售一空。百嘉百悦一年定开纯债债券发起式自6月16日开始募集,4天时间募集资金10亿元;南华瑞富一年定开债券发起式自6月14日开始募集,仅一天时间就募集了10亿元。

超500只债基近一年收益率告负,有些基民等回本

无论是对机构投资者还是个人投资者来说,选择债券基金无非是看重其较为稳定的投资回报。今年上半年,债券市场表现良好,不少债券基金收益率亮眼,Wind数据显示,截至6月20日,有超过九成的债券基金业绩飘红,其中工银可转债债券、南方昌元转债、鹏华丰和债券(LOF)等产品今年以来的收益率已突破10%。

不过,若拉长时间来看,对于去年入场的基民来说,在债券基金上的体验却是冰火两重天。据统计,截至6月20日,有11只债券基金近一年的收益率超过10%,同时也有29只债券基金近一年亏损超过10%,首尾收益率差距达30%。此外,有超过500只债券基金近一年的收益率为负。

具体来看,收益率排名第一的是由厉骞管理的华商丰利增强定开A,近一年收益率达14%。截至一季度末,华商丰利增强定开A规模为10.94亿元,季报显示其债券资产配置主要以中短久期的债券为主,投资信用评级以AAA为主,并适时参与利率债、可转债及权益资产来增厚基金收益。

事实上,华商丰利增强定开A近两年的收益率始终保持同类型基金前列,2020年度至2022年度,该基金的收益率分别为36.01%、44.52%和2.95%。

有人欢喜,自然也有人忧愁,华夏鼎源债券作为近一年收益率排名末尾的债券基金,持有人基本上都是个人投资者,截至2022年末,共有3077户持有人持有该基金,机构投资者持有的份额仅占0.11%。截至6月20日,该基金A、C份额近一年分别下跌16.78%、16.45%,包揽了近一年债券基金跌幅榜的前两名。

今年4月,华夏鼎源债券基金经理发生调整,因工作需要,孙蕾接替吴彬和韩丽楠开始管理该基金,此前,华夏鼎源债券已由吴彬和韩丽楠共同管理了一年多。

天天基金网显示,与韩丽楠相比,吴彬的资历相对较浅,任职基金经理的时间仅两年有余,不过其管理的基金规模却达到222.5亿元。在卸任华夏鼎源债券后,该基金也成为吴彬截至目前唯一一只任职回报为负的基金产品。

除华夏鼎源债券外,工银可转债优选债券、上银可转债精选债券、民生加银转债优选、平安可转债债券等基金产品近一年的亏损同样也超过10%。

对于未来的债市行情,杨德龙对记者分析称,随着稳经济增长的一系列措施逐步出台,下半年经济面有望进一步好转,因此股市的表现可能会更好,股债“跷跷板”效应下,债券基金的表现则相对不会太突出。

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